2018太近2020太远,3个信号助力分析2019年黄金走向

2018-09-19 20:24    admin
总体而言,2018年黄金价格总体上还是处于长期的上升轨道上,只是夏季以来的这波下跌超出了市场预期,因此给了市场一种黄金跌跌不休的感觉。

今年以来,的走向对于黄金的打压作用是十分明显的,在贸易战的局势下,高增长低通胀的经济状况以及四次加息的预期使得市场认为美元是最安全的资产,进而降低了黄金的吸引力。而在今年还要加息两次的预期仍将助力美元走强,因此短线来看,黄金上方仍将面临不小的阻力。
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但是随着黄金不断试探价格的底部,同时一系列风险事件也开始被市场充分消化,黄金可能会在即将到来的2019年迎来转折。

这里会阐述几个指标作为判断的依据。这些指标在2019年将是观察黄金走向的最好工具,但不意味着只有到2019年才会发挥作用,因为他们数值的变化都反映了经济状况和市场情绪的变化,只是短时间而言他们的影响力可能不明显。
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实际利率


下图是长期利率表,可以看出美国20年期的国债收益率在2012年后开始出现大幅下挫,但是随后开始回升。结合经济的走势,这意味着只有通胀高于利率才能够创造一个有利于通胀的环境。
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目前美国的利率已经升至了2%附近,同时美国的通胀也在2%附近,按照上面的观点,美国的通胀将会有所停滞,这可能不利于经济的进一步扩张,但是目前美国正处于高增长低通胀的“金发女郎”经济中,这种状况显然是不可能持久的。因此一旦美国的经济出现了衰退的迹象,那么必然是快速而有力的,这对于美元而言将是新一轮下跌周期的开始,将会推动黄金的拉升。

因此2019年实际利率可能会上升,通胀也同样会上升,但需要注意的实际利率上升的幅度可能不会很明显,除非有意外的情况发生能够改变当前的趋势。

此外,今年以来美国的薪资数据一直是数据最重要的一环,这是因为美国已经实现了充分就业,作为一个消费内需为主的国家,薪资数据决定美国消费能力的增长,这对于美国经济而言是重要的推动力。

而实际薪资数据是由名义薪资数据减去通胀得到的,这也是今年美联储提及允许适当过热的原因,而从近期美联储近期的表态来看,美联储认为美国目前还处于实现通胀目标的路上。美联储的言下之意是美国经济仍不存在过热的情况,当前高增长低通胀的情况依然存在。

不过早些时候,前美联储主席耶伦表示,美国失业率过低意味着美国的经济可能过热,这实际上是对美国当前状态的一种忧虑,这可能会成为美国经济的转折点,进而施压美元提振黄金。

交易商承诺


交易商承诺简称COT。根据COT报告,可以看到黄金价格下行空间极为有限。从红色区域可以看出,长期净多头头寸的数量处于9年来的最低水平。

但需要注意的是这是一个中期预测,不能被视作是2019年一个必然事件。
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下面这张图反映了黄金价格(浅紫色)和欧元(黑色)之间的相关性。

黄金和欧元的相关性在2013年逐渐增强。同时可以发现,近几年欧元的走势一直领先于黄金价格,尤其是在金价出现重要顶部和底部之前,欧元都会测试关键的压力位和阻力位。

尽管不能说欧元和黄金之间存在着必然的联系,但是至少目前而言两者的相关性仍是非常明显的。
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文章来源:网络整理

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